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    今年油市低迷 美國頁巖油或是罪魁禍首

    http://www.cabile.com   更新時間: 2019-12-27 09:38:28   匯通網

      12月25日,石油分析師Irina Slav撰文,解釋了2019年油價保持低位的真正原因,即美國頁巖油的繁榮。這抵消了OPEC+減產的效果,導致油價即使在供應突然大規模中斷的時候(如沙特油田遇襲)也無法持續上漲。供應情況也對油價不利,國際能源署稱,2020年初全球石油市場供應可能會超過需求70萬桶/日。即便如此,高盛和摩根大通最近紛紛上調了2020年油價預測,因為相信OPEC+將進一步深化減產。

      2019年導致油價低迷的幾大原因

      2019年已經接近尾聲,從整體上看,這一年對石油不利。盡管OPEC+實行了減產,某些產油國意外中斷的石油量也非常大,但油價仍持續低于OPEC經濟體認為合理的范圍,這究竟是如何發生的呢?石油分析師Irina Slav給出以下幾個原因:

      首先也是最重要的一點是,就是美國頁巖油的繁榮。

      市場已經達成共識,認為美國頁巖油產量增長在抑制油價方面扮演著重要角色,而這種觀點似乎是不可挑戰的。

      所有的油價預測(包括OPEC的預測)現在都定期將美國石油產量增長作為非OPEC供應增長的主要原因,從而抵消了部分OPEC減產效果。

      正是美國頁巖油產量今年創下歷史新高,使該國成為全球最大的石油生產國,導致投資者對市場的熱情度不斷下降。當OPEC不是能源消費大國的單一大石油來源時,當另一個國家的石油日產量超過1100萬桶而沒有中斷的風險時,市場的情緒就大不相同了,2019年比以往任何時候都更清楚地呈現了這點。

      利比亞油田的停產影響了油價,但僅持續了幾天。即使是最近歷史上最大的生產中斷,即沙特石油基礎設施遇襲,也無法讓布油幾天時間都維持在70美元以上。當然,和往常一樣,有人假設,如果襲擊導致中東爆發公開戰爭,油價可能飆升至每桶300美元,但這種假設是油價博弈的一部分,對實際價格幾乎沒有影響。

      進一步的證據顯示,美國石油已經成為一股不可忽視的力量。OPEC+最近深化減產的協議也未能推動市場,因市場原本預期將深化減產,并知道這無法阻止美國頁巖油產量增長。

      市場傳出OPEC會議,該集團或俄羅斯官員的講話后,油價通常會習慣性地上漲,因為OPEC和俄羅斯已經在生產方面建立了伙伴關系,但今年油價的上漲只是曇花一現。

      基本面的預測對油價也沒有幫助。國際能源署在最新的石油市場報告中表示,2020年初全球石油市場供應可能會超過需求70萬桶/日。盡管OPEC+做出了努力,卻還是無法阻止這種情況的出現,而這要歸功于美國頁巖油產量的增長。國際能源機構表示,美國的產量將推動非OPEC石油供應增加230萬桶/日,而石油需求的增長將繼續放緩。

      高盛和小摩紛紛上調油價預期,預測OPEC+將進一步深化減產。

      然而,看多石油的機構依然抱有希望。高盛和摩根大通最近紛紛上調了2020年油價預測。高盛上調了布油和WTI原油的前景展望,理由是預期OPEC+將再次降低每日石油產量,從而緩解市場上供應過剩的情況。摩根大通似乎也有同感,并且還指出,OPEC+深化減產是其上調油價預期的原因。

      不過相信最負盛名的投行預測,也是一件有風險的事情。但是,有跡象表明,即使在新的市場環境下,油價也可能攀升。這些跡象包括國際貿易關系的改善,以及最近《華爾街日報》的一篇報道,稱銀行對頁巖鉆探商越來越冷淡。像這樣的消息很有可能改變低迷的市場情緒。

      石油分析師Irina Slav指出,如果頁巖油鉆探商失去了容易獲得現金的渠道將導致產量下滑,這可能徹底消除市場的冷漠態度。然而,就目前而言,對石油市場壓倒性的情緒已經冷淡了很長一段時間。換句話說,她在暗示油價短期想快速上漲可能性不大。


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    文章關鍵詞: 油價、頁巖油
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